当全球资本还在争论AI泡沫与否时，一批以“谨慎”著称的价值投资者已悄然落子。不同于风险资本广撒网的打法，他们出手极少，但每一次扣动扳机都耐人寻味。
段永平的最新持仓显示，这位一向强调“不懂不投”的投资人，一次性建仓了三家AI垂直企业。仓位极轻，合计不足总持仓的0.3%，是标准的“观察仓”打法。标的却很不寻常——不是护城河成熟的平台巨头，而是算力租赁商、高速互联芯片公司和AI医疗企业，分处不同产业链节点，业务模式迥异。这一小步透露的信号不少：段永平对AI的研究已经系统化、颗粒度很细。
与轻盈新仓形成对照的，是他对算力龙头的大幅加仓。英伟达持仓翻了逾十倍，一跃成为仅次于苹果和伯克希尔的第三大重仓。考虑到当时这家公司市值正处历史高位，这一加仓动作显得颇具魄力。段永平在谈及决策时曾表示，他认真研究了黄仁勋多年来的公开讲话，发现其战略方向早在十年前就已清晰，这种长期主义的定力令人欣赏。对于信奉“买股票就是投公司”的段永平而言，遇到理念同频的管理层，落子便不再犹豫。
同期，段永平还大幅增持了台积电，小幅加仓谷歌。一系列操作下来，其投资组合的AI浓度明显提升。值得注意的是，这一节奏有清晰的脉络：从观望、到试探、再到重仓，每一步都遵循着他一贯的模版——小仓试水，看懂之后下重注。区别只在于，这一次标的是技术迭代极快的AI产业。
段永平曾用一年时间得出判断：AI不是简单的技术升级，而是工业革命级别的变革，影响可能超过互联网，这个趋势不可逆，不能错过。如今他把投资AI纳入“本分”的范畴。本分是理念载体，与新事物从不矛盾。他在生活中也高频使用AI——健身、看病、审合同，直言AI在多个场景已超越平均水准。但他对AI的定性始终清晰：工具，是放大器，不是魔法。
相较之下，另一位价值投资代表人物李录更为务实。其AI相关持仓只有谷歌一家，且早在数年前就已逆向建仓，彼时大模型尚未问世。如今谷歌成为其头号重仓，占比超四成。李录没有直投AI创业公司，而是选择护城河极高的全能巨头，拿下一张AI时代最不出错的船票。这种差异或许源于身份：李录是职业投资人，而段永平主要管理自己的钱，出手自由度更高。
段永平在新年时写道，需要认真学习如何使用AI，直到能理解到敢下重注的地步。按照他一贯的风格，这一小步只是开始。当全球投资人投AI已成共识，段永平把这件事纳入了“本分”。他要的不是赚快钱，而是长期赢。
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责编：梁昕
来源：耒阳市融媒体中心
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